Où sera Blackstone dans 5 ans ?

Pierre noire (BX -0,97%) a connu une augmentation impressionnante au cours des cinq dernières années. Le cours de l’action de la société a presque triplé et a fourni un rendement annualisé d’environ 22 %. C’est près de trois fois plus que le S&P 500 durant cette même période.

L’action a connu une fin mouvementée en 2022, laissant de nombreux investisseurs se demander ce qui attend cette société de gestion d’actifs alternative de premier plan au cours des cinq prochaines années. Examinons de plus près et voyons où la société pourrait se diriger et si cette période apportera des rendements similaires à ceux des années précédentes.

Un regard sur Blackstone aujourd’hui

Blackstone est l’une des principales sociétés mondiales de gestion d’actifs alternatifs, aidant les particuliers fortunés et les grandes entreprises, comme les compagnies d’assurance, à investir dans des choses comme l’immobilier, les titres de créance, la fintech et les énergies renouvelables.

L’intérêt pour les investissements alternatifs a explosé au cours de la dernière décennie, les investisseurs cherchant de nouvelles façons de diversifier leurs avoirs et d’obtenir un rendement compétitif. Les actifs sous gestion (AUM) de la société ont doublé au cours des cinq dernières années. À la fin de 2022, ils ont atteint un record de 975 milliards de dollars, un bond de 11 % par rapport à l’année précédente et de 106 % il y a cinq ans.

Ceci, bien sûr, a augmenté ses revenus liés aux frais (FRE), qui sont les revenus qu’il génère pour la gestion de l’argent des investisseurs. L’action était confrontée à des défis uniques à la fin de 2022. Sa société de placement immobilier privée, BREIT, a connu une augmentation inattendue des demandes de rachat, ce qui a obligé l’entreprise à plafonner les demandes.

Certains investisseurs y ont vu un signe de vulnérabilité et le titre a chuté. Cependant, ses résultats pour l’année 2022 ont apaisé une grande partie de cette inquiétude et mis le titre sur la bonne voie pour se redresser.

Il y a cinq ans, l’entreprise n’avait aucune dette, ce qui est stupéfiant compte tenu de la taille et de l’échelle de l’entreprise. Aujourd’hui, il a une dette d’environ 11 milliards de dollars. Mais ce n’est pas un problème, étant donné qu’il dispose de près de 19 milliards de dollars de liquidités, ce qui est plus que suffisant pour rembourser ses dettes actuelles, maintenir ses paiements de dividendes et continuer à investir. L’entreprise bénéficie toujours d’une cote de crédit A.

La demande d’actifs alternatifs devrait continuer de croître

Pour déterminer où Blackstone pourrait se diriger au cours des cinq prochaines années, nous devons examiner les perspectives des investissements en actifs alternatifs et comment l’économie pourrait affecter la croissance de cette industrie.

Étant donné que Blackstone gagne de l’argent grâce à ses frais de gestion, il s’appuie sur le flux constant de nouveaux capitaux dans ses fonds pour augmenter ses revenus liés aux frais. Personne ne sait vraiment ce qui se passera à l’avenir, mais de nombreux experts prédisent que la demande d’actifs alternatifs se maintiendra.

Preqin, une société de données sur les actifs alternatifs, s’attend à ce que les actifs alternatifs mondiaux sous gestion atteignent 23 000 milliards de dollars d’ici 2026, contre 13 300 milliards de dollars en 2021, à un taux de croissance annuel de 11,7 %. Un rapport publié par la Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) Association prévoit que le pourcentage d’actifs alternatifs sur le marché mondial de l’investissement doublera d’ici 2030 pour atteindre 24 %.

Une inflation élevée et un ralentissement de l’économie pourraient avoir une incidence sur la performance à court terme de certaines industries d’actifs alternatifs. L’immobilier, par exemple, subit la pression des taux d’intérêt élevés et les taux de capitalisation grimpent. Des taux de capitalisation plus élevés sont excellents pour l’achat, mais pas pour la vente car l’actif est moins valorisé.

Cela pourrait conduire à des dépréciations de la valeur des actifs à l’avenir, car les sociétés de gestion mettront à jour les valeurs de leurs avoirs à l’avenir. Cependant, ce n’est pas une préoccupation majeure pour l’avenir de l’entreprise ou la valeur qu’elle devrait recevoir d’une demande continue au cours des cinq prochaines années.

Blackstone a l’avantage d’avoir de l’expérience dans l’investissement en difficulté. La société a non seulement survécu, mais s’est imposée pendant la Grande Récession grâce à sa liquidité élevée. Il est dans une position similaire aujourd’hui, avec 187 milliards de dollars de poudre sèche, ce qui devrait lui permettre de profiter de prix avantageux sur les nouveaux investissements pour ses clients. Les conditions économiques pourraient entraîner une croissance de l’entreprise à un rythme légèrement plus lent que les cinq années précédentes, mais je vois toujours que les cinq prochaines années seront extrêmement prospères pour Blackstone.

Même avec son rallye de 30% en janvier, le titre est toujours en baisse de 20% depuis l’année dernière. Ses paiements de dividendes totaux pour 2022 rapporteraient aux investisseurs un rendement d’environ 5 % au prix d’aujourd’hui.

Le titre est un peu cher par rapport à ses autres pairs de gestion d’actifs ; Cependant, compte tenu de ses performances historiques et de ses opportunités de croissance continue, je pense que le moment est actuellement propice pour acheter cette action à dividende à forte croissance.