L’histoire jusqu’ici: Le 10 février, la Cour suprême a demandé au Securities and Exchange Board of India (SEBI) et au gouvernement de produire le cadre réglementaire existant en place pour protéger les investisseurs de la volatilité des marchés boursiers. Après que le vendeur à découvert Hindenburg Research a publié un rapport en janvier accusant le groupe Adani de manipulation boursière et de fraude comptable, ses actions ont chuté et les investisseurs auraient perdu des millions de dollars.
Quelles sont les lois régissant le marché ?
Le marché des valeurs mobilières en Inde est réglementé par quatre lois clés – la loi sur les sociétés de 2013, la loi de 1992 sur le Securities and Exchange Board of India (SEBI Act), la loi sur les contrats de valeurs mobilières (réglementation) de 1956 (SCRA) et la loi sur les dépositaires, 1996. La formulation de ces lois reflète l’évolution et le développement du marché des capitaux en Inde.
La loi SEBI habilite SEBI à protéger les intérêts des investisseurs et à promouvoir le développement du marché des capitaux/titres, en plus de le réglementer. Le SEBI a reçu le pouvoir d’enregistrer des intermédiaires tels que les courtiers en valeurs mobilières, les banquiers d’affaires, les gestionnaires de portefeuille et de réglementer leur fonctionnement en prescrivant des critères d’éligibilité, des conditions d’exercice des activités et des inspections périodiques. Il a également le pouvoir d’imposer des sanctions telles que des sanctions pécuniaires, y compris la suspension ou l’annulation de l’enregistrement. La SCRA habilite le SEBI à reconnaître (et à décomptabiliser) les bourses, à prescrire des règles et des textes d’application pour leur fonctionnement et à réglementer la négociation, la compensation et le règlement en bourse. Dans le cadre du développement du marché des valeurs mobilières, le Parlement a adopté la loi sur les dépositaires et SEBI a pris des règlements pour faire appliquer les dispositions. Cette loi a introduit et légitimé le concept de titres dématérialisés détenus sous forme électronique. Aujourd’hui, la quasi-totalité des titres cotés est détenue sous forme dématérialisée. SEBI a mis en place l’infrastructure pour ce faire en enregistrant les dépositaires et les participants dépositaires. Le règlement sur les dépôts habilite SEBI à réglementer le fonctionnement des dépositaires et des participants aux dépositaires en prescrivant des conditions d’éligibilité, des inspections périodiques et des pouvoirs d’imposer des sanctions, y compris la suspension ou l’annulation de l’enregistrement, ainsi que des sanctions pécuniaires.
SEBI peut-il intervenir pour freiner la volatilité du marché ?
Bien que SEBI n’interfère pas pour empêcher la volatilité du marché, les échanges ont des filtres de circuit – supérieur et inférieur – pour éviter une volatilité excessive. Mais SEBI peut donner des instructions à ceux qui sont associés au marché et a le pouvoir de réglementer les transactions et les règlements en bourse. En utilisant ces pouvoirs, SEBI peut ordonner aux bourses d’arrêter la négociation, totalement ou sélectivement. Elle peut également interdire à des entités ou à des personnes d’acheter, de vendre ou de négocier des valeurs mobilières, de lever des fonds sur le marché et de s’associer à des intermédiaires ou à des sociétés cotées.
Quelles sont les lignes directrices sur la collecte de fonds?
La loi sur les sociétés, qui réglemente les sociétés constituées/enregistrées en Inde, a délégué le pouvoir d’appliquer certaines de ses dispositions au SEBI, y compris la réglementation de la levée de capitaux, les normes de gouvernance d’entreprise telles que les divulgations périodiques, la composition du conseil d’administration, la gestion de la surveillance et la résolution des investisseurs. griefs. Afin de réglementer les activités de collecte de fonds, le SEBI a d’abord publié un ensemble de directives appelées Directives sur la divulgation et la protection des investisseurs, qui ont ensuite été intégrées dans un règlement plus complet sur les exigences en matière de capital et de divulgation. Afin de s’assurer que les sociétés cotées respectent les normes de gouvernance d’entreprise, le SEBI a notifié le Règlement sur les obligations d’inscription et les exigences de divulgation en 2015.
Outre ces réglementations, le Règlement sur les placements collectifs définit un OPC (organisme de placement collectif) et prévoit des poursuites pénales à l’encontre de ceux qui gèrent des OPC non enregistrés. Les entités impliquées dans la collecte de fonds par émission de capital, telles que les banquiers d’affaires, sont également réglementées par des réglementations spécifiques.
Qu’en est-il des bourses?
La SCRA a habilité le SEBI à reconnaître et à réglementer les bourses de valeurs et plus tard les bourses de produits de base en Inde ; cela a été fait auparavant par le gouvernement de l’Union. En fait, le terme «titres» est défini dans le SCRA et les pouvoirs de déclarer un instrument comme un titre restent dévolus à SEBI. Les règles et réglementations établies par le SEBI dans le cadre de la SCRA concernent la cotation des titres tels que les actions, le fonctionnement des bourses, y compris le contrôle de leur gestion et de leur administration. Il s’agit notamment des pouvoirs de déterminer la manière dont un règlement est effectué sur les bourses (et de les maintenir dans le temps pour, par exemple, T + 1) et de reconnaître et de réglementer les sociétés de compensation, qui sont au cœur de la gestion du système commercial.
Un aspect important de la réglementation des bourses est également la disposition relative à l’arbitrage des différends qui surviennent entre les courtiers en valeurs mobilières qui négocient en bourse et les investisseurs qui sont clients de ces courtiers en valeurs mobilières. La loi vise également à protéger les intérêts des investisseurs en créant un fonds de protection des investisseurs pour chaque bourse.
Quelles sont les garanties contre la fraude ?
La fraude sape la réglementation et empêche un marché d’être équitable et transparent. Le SEBI a notifié le Règlement sur l’interdiction des pratiques commerciales frauduleuses et déloyales en 1995 et le Règlement sur l’interdiction des délits d’initiés en 1992 pour prévenir les deux principales formes de fraude, la manipulation du marché et le délit d’initié. Ces règlements, lus avec les dispositions de la loi SEBI, définissent les espèces de fraude, qui est un initié et interdisent une telle activité frauduleuse et prévoient des sanctions, y compris la restitution des gains mal acquis. Il convient de noter que la violation de ces réglementations sont des infractions sous-jacentes pouvant conduire à une violation présumée de la loi sur la prévention du blanchiment d’argent. Le SEBI a reçu les pouvoirs d’un tribunal civil pour convoquer des personnes, saisir des documents et des dossiers, saisir des comptes bancaires et des biens et mener des enquêtes. En utilisant ces pouvoirs, le SEBI a agi contre des entités et des individus comme Satyam, Sahara India, Ketan Parekh et Vijay Mallya.
Les activités d’entreprise comprennent l’acquisition d’autres sociétés, la fusion de sociétés et le rachat d’actions ; Le SEBI a notifié le règlement sur les acquisitions substantielles d’actions et les prises de contrôle afin de garantir que les acquisitions et les changements de direction ne soient effectués qu’après avoir donné aux actionnaires publics la possibilité de quitter la société s’ils le souhaitent. Le patrimoine des investisseurs comprend un portefeuille de titres. SEBI assure la protection des intérêts des investisseurs en réglementant la cotation et la négociation des actions et autres titres, et en enregistrant et réglementant les institutions gérant des fonds publics. Les recours contre les ordonnances du SEBI et des bourses peuvent être interjetés devant le Tribunal d’appel des valeurs mobilières (SAT) composé de trois membres. Les appels de la SAT peuvent être interjetés devant la Cour suprême.
L’auteur est un avocat spécialisé en valeurs mobilières à Mumbai.
Ceci est votre dernier article gratuit.
0 commentaire