Alerte à l’achat : 2 actions à rendement élevé ultra bon marché pour survivre à la suite

Écrit par Sam Kovacs.

Introduction

Il y a quelque chose à propos de la génération de rendement…

C’est de l’argent à la banque. C’est un retour tangible.

Contrairement aux gains en capital, qui ne sont « immobilisés » qu’une fois que vous réalisez le gain, les dividendes sont des « gains réalisés » forcés.

Une entreprise qui verse un dividende en dit long sur la direction : elle reconnaît que toutes les opportunités de dépenses en capital ne se ressemblent pas et préfère restituer le capital aux actionnaires plutôt que de poursuivre des investissements qui ne répondent pas à leurs objectifs internes de TRI.

De nombreux investisseurs recherchent des actions à haut rendement pour soutenir leurs revenus. C’est un jeu qui doit être fait avec le plus grand soin.

Un rendement élevé indique généralement que le marché attribue un risque supérieur et de mauvaises perspectives à une action.

Parfois, ils ont raison, comme avant la réduction du dividende de VF Corporation (VFC) plus tôt cette année.

Mais parfois ils sont tout simplement faux. Les investisseurs obtiennent un rendement très élevé sur leur investissement et bénéficient de l’appréciation du capital lorsque le marché se corrige invariablement.

Un exemple qui me vient à l’esprit est Iron Mountain (IRM). En juin 2020, nous frappions du poing sur la table en suggérant qu’en dessous de 30 $, les investisseurs se «détesteraient» pour avoir raté l’IRM, qui rapportait 8,9% à l’époque.

IRM a continué à rallier 88%. Nous avons fini par vendre notre position à un coût moyen de 54 $ tout au long de l’année écoulée, ce qui nous a permis de verrouiller le gain. Mais le gros dividende juteux a contribué à un retour supplémentaire de 30% sur l’investissement.

Les bonnes actions à haut rendement ont un potentiel incroyable. Ils placent de l’argent dans votre banque dans les moments difficiles et sont suffisamment sous-évalués pour propulser votre portefeuille plus haut dans les bons moments.

Il n’est pas surprenant que notre portefeuille modèle High Yield ait été le plus performant en 2022, aidé par ses dividendes élevés.

Vous trouverez ci-dessous deux choix qui, à mon avis, sont très sous-évalués et méritent votre attention.

Fiducie de propriété médicale, Inc. (MPW)

MPW prend enfin un élan ascendant alors que le cas baissier se décompose lentement.

Une grande partie du risque en ce qui concerne MPW concernait la concentration des locataires du FPI (fiducie de placement immobilier).

Steward représentait 18% des actifs de l’entreprise. C’était problématique, car ils étaient dans une situation financière désastreuse.

Mais comme la direction de MPW le rappelle souvent aux investisseurs, ils garantissent la propriété et non le locataire. Ils exploitent des hôpitaux sur des marchés avec une bonne démographie et une bonne demande d’hôpitaux, donc si un mauvais opérateur fait faillite, vous pouvez le retirer et en installer un nouveau.

Cela se produit avec l’annonce que CommonSpirit Health est parvenu à un accord pour acheter toutes les opérations Stewards dans l’Utah.

En un seul mouvement, MPW voit les étoiles s’aligner et leur exposition à Steward réduite de 6 points de pourcentage.

Le produit de la vente permettra à Steward de rembourser toutes ses dettes actuelles envers MPW et le prêt-relais qui leur a été accordé par MPW en 2022.

Nous nous retrouvons avec un titre qui a surmonté son problème le plus pressant et qui rapporte toujours 9 %.

Mais comme vous pouvez le voir sur le graphique MAD ci-dessous, il s’agit d’un rendement bien supérieur au rendement médian sur 10 ans de 6,3 % (la ligne entre les zones rose et bleu clair sur le graphique).

En investissant dans MPW aujourd’hui, les investisseurs obtiennent un rendement de 9 %. Je ne prévois pas beaucoup de croissance des dividendes pendant quelques années, mais avec un rendement de 9 %, aucune croissance n’est nécessaire pendant une phase d’accumulation (où les dividendes sont réinvestis pour acheter plus d’actions).

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, si vous investissez 10 000 $ au prix actuel et réinvestissez les dividendes chaque année, dans dix ans, vous obtiendrez un revenu annuel de 2 819 $, démontrant la magie cumulée d’un rendement élevé qui est réinvesti.

C’est un rendement annuel de 28 % sur le capital initial déployé dans 10 ans, un montant incroyablement élevé.

Je crois que le pire est derrière MPW, et ce pourrait être le prochain IRM, prêt à faire son grand retour.

Si je devais choisir entre MPW et Omega Healthcare (OHI) à ce stade, je choisirais MPW car OHI n’est pas aussi relativement sous-évalué, comme vous pouvez le voir sur son graphique MAD ci-dessous.

MPW est un achat au prix actuel et jusqu’à 17 $.

British American Tobacco plc (BTI)

Au cours des deux derniers trimestres, ma vision des compagnies de tabac qui gagnent la guerre sans fumée a quelque peu changé.

J’ai toujours considéré Philip Morris (PM) comme le leader du marché, son appareil IQOS étant une innovation qui convertissait un pourcentage toujours croissant de fumeurs en un appareil à risque réduit.

J’aime beaucoup PM et j’ai écrit à leur sujet hier pour les membres de la Dividend Freedom Tribe.

Malgré une croissance prévisionnelle de 5 à 9 % pour les années à venir, le marché n’a pas réagi, le prix n’étant que 10 % plus élevé qu’il y a 10 ans, alors que l’activité a fondamentalement changé et s’est améliorée à bien des égards.

Mais à un rendement de 5 %, certains d’entre vous pourraient penser qu’il ne correspond pas tout à fait à la facture en tant qu’« action à haut rendement ». De plus, le rendement est proche du rendement médian sur 10 ans, ce qui crée moins de marge de sécurité que ce n’était le cas pour MPW.

La thèse initiale de Robert et ma thèse était que Altria Group (MO) surmonterait les restrictions de PM en ce qui concerne IQOS. Cela n’a pas fonctionné, car ils ont perdu leur procès et ont été privés du droit de vendre l’appareil IQOS aux États-Unis. Le Premier ministre a depuis racheté les droits de commercialisation d’IQOS aux États-Unis à partir de 2024.

Avec l’acquisition de Swedish Match (OTC:SWMAY), PM consolide ses plans pour prendre une part du marché sans fumée américain, ce qui n’est pas nécessairement une bonne chose pour les investisseurs de MO car les États-Unis étaient auparavant les leurs. Cela ne semble être vrai que du côté combustible de l’entreprise, qui n’est pas l’avenir de l’entreprise.

Cela faisait partie de notre motivation à remplacer la moitié de notre position Altria par British American Tobacco en novembre.

Dans une note que j’ai partagée il y a quelques jours, j’ai souligné que BTI exécutait avec succès sa stratégie sans fumée, et bien qu’elle soit quelque peu en retard sur PM dans ses plans de transition, elle était bien en avance sur Altria.

À partir de 2024, on s’attend à ce que leur activité non combustible commence à contribuer positivement au résultat net, une année complète avant la date prévue.

Ils constatent une très bonne adoption de l’ensemble de leur portefeuille de produits à risque réduit.

Pourtant, le titre rapporte toujours un incroyable 7,4 %.

Ce n’est pas beaucoup moins que les 7,9% de BTI, et pourrait facilement être plus si le dollar baisse dans les années à venir (car BTI est une société de la Bourse de Londres qui est doublement cotée à la bourse américaine).

Bien que vous ne regardiez pas la croissance des dividendes fournie par Altria, vous devez vous demander laquelle des deux sociétés est la plus pérenne.

Invariablement, la réponse est BTI, et je pense que la société est un excellent achat, en dessous de 42 $.

Conclusion

De bonnes opportunités de rendement élevé se présentent souvent lorsque le marché a une opinion sur une question qui est en quelque sorte erronée.

Les stocks de tabac sont restés dépréciés en raison d’une « prime au péché » perçue. Mais à un moment donné, l’argent doit parler et BS doit marcher. Obtenir un rendement élevé de PM et un rendement plus élevé de BTI est un lay-up à ce stade.

Le marché pensait que MPW s’effondrerait, mais l’équipe de direction se montre proactive et innovante dans la gestion et la réorganisation de son portefeuille.

Ces actions sont deux grands achats aujourd’hui.