Par Philippe van Doorn

John Buckingham de The Prudent Speculator propose des sélections d’actions aux investisseurs qui partagent sa « passion pour l’investissement axé sur la valeur ».

Il est communément admis que la hausse des taux d’intérêt est mauvaise pour le marché boursier, et il est indéniable qu’en 2022, la plupart des cours des actions ont chuté alors que les taux d’intérêt ont grimpé. Mais John Buckingham, rédacteur en chef du bulletin The Prudent Speculator, souligne que les périodes de hausse des taux d’intérêt sont plus souvent corrélées à une bonne performance des actions, en particulier des actions de valeur.

Dans un rapport du 14 février, Buckingham a répertorié « 10 actions peu coûteuses et à rendement généreux » qui ont des notes « achat » de The Prudent Speculator. Ils sont énumérés ci-dessous, avec ses commentaires sur chaque entreprise.

Les actions de valeur sont généralement celles de sociétés matures avec des activités relativement stables qui se négocient à des valorisations par rapport aux bénéfices inférieures à celles des actions de croissance. Ils ont également tendance à verser des dividendes.

Les marchés ont été touchés en 2022, la Fed ayant rapidement relevé les taux d’intérêt dans le but de contenir l’inflation. Nous sommes toujours en mode d’augmentation des taux, mais à partir d’une base plus élevée. Le marché boursier progresse, le S&P 500 ayant augmenté de 7 % jusqu’à présent cette année. (Tous les retours sur investissement dans cet article incluent les dividendes réinvestis.)

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The Prudent Speculator (TPS) est publié par Kovitz Investment Group de Chicago, et sa stratégie de base, dirigée par Buckingham, a obtenu le meilleur classement des performances parmi les newsletters pendant 30 ans jusqu’au 31 janvier au Hulbert Financial Digest. Pour cette période, le rendement annuel moyen du portefeuille TPS a été de 14,02 %, comparativement à un rendement moyen de 9,84 % (dividendes réinvestis mensuellement), selon Mark Hulbert.

Selon Buckingham, une analyse de 50 ans de données sur les marchés boursiers et les taux d’intérêt montre que « les actions sont généralement indifférentes à l’environnement des taux d’intérêt ». Dans le rapport du 14 février, TPS a inclus ce graphique, résumant les rendements excédentaires supérieurs aux taux sans risque pendant les mois de hausse ou de baisse des taux d’intérêt. Ce sont des rendements supérieurs à ce que les gens gagnent sur l’argent conservé en espèces. Il y a un an, le taux des fonds fédéraux était toujours bloqué dans une fourchette cible de zéro à 0,25 %. La fourchette est maintenant de 4,50 % à 4,75 %. Cela donne une idée de la façon dont les rendements sans risque peuvent fluctuer.

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10 choix d’actions de valeur

Buckingham a partagé cette liste de 10 actions, toutes avec des rendements en dividendes supérieurs à 2% qui sont détenues dans des portefeuilles TPS qui, selon lui, sont à un prix avantageux. Ils sont par ordre alphabétique :

Company                      Ticker  Industry                 Dividend yield  Forward P/E  10-year average P/E 
Celanese Corp.                 CE    Chemicals                         2.31%          9.2                 10.7 
Civitas Resources Inc.        CIVI   Integrated Oil                    3.06%          5.9                 11.9 
Comerica Inc.                 CMA    Banks                             3.67%          7.6                 13.1 
Kohl's Corp.                  KSS    Department Stores                 6.16%         10.0                 13.5 
ManpowerGroup Inc.            MAN    Personnel Services                3.11%         12.0                 13.7 
M.D.C. Holdings Inc.          MDC    Home-building                     5.23%         14.1                 10.4 
Pfizer Inc.                   PFE    Pharmaceuticals                   3.82%         11.2                 12.2 
Qualcomm Inc.                 QCOM   Semiconductors                    2.30%         12.6                 14.5 
Tyson Foods Inc. Class A      TSN    Food: Meat/ Fish/ Dairy           3.16%         12.6                 11.8 
Verizon Communications Inc.    VZ    Telecommunications                6.55%          8.5                 12.1 
                                                                          Source: FactSet 

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Pour huit des 10 actions de la liste, les ratios cours/bénéfices à terme actuels sont bien inférieurs à leurs ratios C/B moyens à terme au cours des 10 dernières années. Le PER pondéré à terme du S&P 500 est de 18,4, ce qui est supérieur à sa moyenne sur 10 ans de 17,4.

Dans un échange de courriels, Bucking a fait part de ses réflexions sur les 10 entreprises. Il pense que tous génèrent suffisamment de flux de trésorerie pour soutenir leurs versements réguliers de dividendes. Voici ses commentaires sur le groupe, avec d’autres informations :

Ne manquez pas : 14 actions à dividendes qui ont augmenté de 100 % ou plus en 5 ans alors que les paiements ont doublé

-Philip van Doorn

 

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